小鹏本季度毛利率骤跌至1.7%的水平，相较上季度的8.7%和去年同期的12.2%都有比较大的跌幅，而小鹏第一次毛利率转正发生在2020年第三季度，已过去了将近3年。

新一期的财报，再次拉响小鹏汽车的业绩警报。这一季度，小鹏汽车收入为40.3亿元，同比大跌45.9%。

营收降低，亏损却在扩大，on-IFRS经营亏损从去年同期的17.5亿元同比扩大至24.6亿元。

在创立小鹏之前，董事长何小鹏几无汽车从业经历。作为一家年轻的车企，规模尚小的小鹏，极力打造的软件优势遇到瓶颈，硬件短板也在逐渐暴露。

在此情况下，小鹏却选择多开发新车，致使其品牌定位不够清晰，差异化优势不够凸显，也导致资源的分散，降本增效不易。

不过，对于小鹏的未来，小鹏汽车董事长何小鹏似乎颇有底气，在财报中发出宣言，“相信G6将会成为中国价格介乎人民币200000元至人民 300000元的新能源SUV市最受瞩目的热销爆款之一。”

以智能驾驶出位的小鹏汽车，曾在造车新势力中，最先跨过10万辆年交付的量产关，如今却一路向下，表现远远比不上已经扭亏为赢，实现良性运转的理想汽车。

陷入当下的困境，内因外因兼有，年初特斯拉发起的价格战，导致了外部竞争环境的恶化，而小鹏汽车急于求成的摊大饼战略，又加剧了公司的困境。

毛利率亮红灯，不及理想特斯拉10%

5月24日，小鹏汽车发布2023年第一季度财报，当季净亏损高达23.4亿元，相比去年同期的17亿，多了足足6亿有余。

与此同时，小鹏汽车毛利率也在不断走低。今年一季度，公司毛利率仅有1.7%，而在去年同期，这一数据为12.2%，哪怕在2022年第四季度，小鹏毛利率也有8.7%。

同为新能源车企，理想今年一季度毛利率达到20%，比亚迪17.86%，特斯拉19.34%，小鹏不及理想和特斯拉的十分之一。

小鹏汽车新一财季汽车利润率更是创下-2.5%的新低，真正“卖一辆亏一辆”。而去年同期则为10.4%，即便2022年第四季度，也有5.7%。

对于本季度利润率新低原因，小鹏汽车在财报中解释：“公司利润率按年及季减少乃主要由于销售促销增加及上述新能源汽车补贴届满所致。”

今年年初，本就亏损经营的小鹏，又被迫加入了特斯拉发起的价格战。今年1月，公司旗下P7叠加优惠后降价3.5万，P5和G3i也给出了两万以上的降价幅度。

对此，香颂资本董事沈萌对《财经故事荟》表示：“生产的毛利率低，说明小鹏经营成本非常高，并没有降价抢市场的能力和实力。生产结构、成本结构缺乏竞争力的企业，参与价格战会加剧亏损。”

即便基本面下行趋势明显，何小鹏还是在财报中称，“很有信心在接下来的几个季度打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环”。财报中还写明了小鹏名誉副董事长顾宏地为公司立下的主要目标，“迅速扩大销量和市场份额”。

财报显示，何小鹏和顾宏地寄希望的新品，是6月将上市的小鹏新车G6，该款车为SUV，采用小鹏最新SEPA2.0架构，售价20万至30万之间。

利润率亮红灯，却还寄望通过推新车走出泥潭，对于小鹏的此种做法，沈萌不置可否。

他建议：“小鹏当务之急应重组供应链降低成本，优先活下来。继续推新车只是短期操作，并不能给企业带来长期竞争活力。”

入不敷出的小鹏，现金流也已告急。新一季财报显示，小鹏账上现金仅剩下341.2亿，按照小鹏2022年高达238亿的总成本，目前现金余额除以上一年的总成本，得出的数据只有1.4年，也就是说，小鹏目前储备的现金只能支撑未来16个月的运营。

现金流余额是一个企业财务健康的重要考量指标。一般在价格战中，现金流余额充沛的企业，才有底气大打价格战，撑过“艰难时光”。

多项指标亮红灯，小鹏汽车还被宿敌马斯克打趣“将破产”。

5月17日，在特斯拉2023年股东大会上，马斯克发言“一些公司逃不过破产的命运”，并将数个新能源汽车企业列在PPT当中，毛利率低、现金流吃紧的小鹏汽车赫然在列。

当然，考虑到特斯拉和小鹏汽车，纠缠数年的专利恩怨，以及马斯克一贯的大嘴属性，他的上述断言，也未必客观。